Tu cuenta corriente seguramente te paga cero. El Estado español, en su última subasta, pagó un 2,999 % a 12 meses. Mismo dinero, mismo país, distinto interés.
Respuesta rápida: a octubre de 2026, las Letras del Tesoro rentan entre el 2,635 % (3 meses) y el 2,999 % (12 meses) de tipo medio, según los resultados oficiales del Tesoro Público. Se compran desde 1.000 €, sin comisión de compra si lo haces tú mismo en el Tesoro o en el Banco de España, y no tienen retención.
Aquí tienes los tipos, el calendario, cómo comprarlas paso a paso y cuándo te compensan más que una cuenta remunerada.
Rentabilidad de las Letras del Tesoro: última subasta
Datos oficiales consultados el 18 de octubre de 2026 en tesoro.es:
| Plazo | Fecha de subasta | Vencimiento | Tipo medio | Tipo marginal | Precio medio |
|---|---|---|---|---|---|
| 3 meses | 13/10/2026 | 15/01/2027 | 2,635 % | 2,645 % | 99,339 % |
| 6 meses | 06/10/2026 | 09/04/2027 | 2,769 % | 2,798 % | 98,620 % |
| 9 meses | 13/10/2026 | 09/07/2027 | 2,960 % | 2,968 % | 97,860 % |
| 12 meses | 06/10/2026 | 08/10/2027 | 2,999 % | 3,026 % | 97,057 % |
Dos cosas para leer bien la tabla:
- Tipo medio: lo que obtienes si pides la letra en modo no competitivo (lo normal para un particular).
- Tipo marginal: el tipo más alto que aceptó el Tesoro. Es el que suelen titular los periódicos, pero tú no lo cobras salvo que pujes en competitiva a ese tipo.
La tendencia es al alza: en las subastas anteriores (1 y 8 de septiembre de 2026), el tipo marginal fue del 2,464 % a 3 meses, 2,641 % a 6 meses, 2,783 % a 9 meses y 2,846 % a 12 meses, según la misma página del Tesoro.
Ojo: el Tesoro calcula estos tipos con la convención ACT/360, así que no es exactamente una TAE. Sirve para comparar, pero no es idéntico.
Cómo funcionan: se compran al descuento
Una letra vale 1.000 € al vencer. Tú no pagas 1.000 €: pagas menos (el “precio”) y el Tesoro te devuelve los 1.000 € enteros al final. La diferencia es tu rentabilidad. No hay cupones ni pagos intermedios.
Ejemplo con 10.000 € a 12 meses
Con el precio medio de la subasta del 6 de octubre de 2026 (97,057 %) y petición no competitiva:
| Concepto | Importe |
|---|---|
| Nominal comprado (10 letras) | 10.000,00 € |
| Lo que pagas hoy (97,057 %) | 9.705,70 € |
| Lo que cobras al vencer (08/10/2027) | 10.000,00 € |
| Rendimiento bruto | 294,30 € |
| IRPF en la renta (19 %) | −55,92 € |
| Neto tras impuestos | 238,38 € |
| Comisión Banco de España al cobrar (1,5 ‰) | −15,00 € |
| Neto si usas cuenta directa | 223,38 € |
Como solo se compran múltiplos de 1.000 € de nominal, con 10.000 € en el bolsillo compras 10 letras y te sobran 294,30 €. El IRPF no te lo quitan al cobrar: lo pagas en la declaración del año siguiente. Y si tus rendimientos del ahorro superan 6.000 €, el tramo sube al 21 %.
La comisión sale de las preguntas frecuentes del Tesoro: comprar, custodiar y mantener la cuenta directa es gratis, pero la transferencia del dinero al vencimiento cuesta un 1,5 por mil (mínimo 0,90 €, máximo 200 €). En una letra a 3 meses esa comisión pesa bastante más que a 12.
Calendario de las próximas subastas de Letras del Tesoro
Fechas oficiales del calendario del Tesoro Público (coinciden con el calendario del Banco de España):
| Subasta | Plazos | Fin peticiones online | Fin peticiones Banco de España | Emisión |
|---|---|---|---|---|
| 03/11/2026 | 6 y 12 meses | 27/10/2026 | 30/10/2026 | 06/11/2026 |
| 10/11/2026 | 3 y 9 meses | 03/11/2026 | 06/11/2026 | 13/11/2026 |
| 01/12/2026 | 6 y 12 meses | 24/11/2026 | 27/11/2026 | 04/12/2026 |
| 09/12/2026 | 3 y 9 meses | 02/12/2026 | 04/12/2026 | 11/12/2026 |
| 12/01/2027 | 6 y 12 meses | 05/01/2027 | 08/01/2027 | 15/01/2027 |
| 19/01/2027 | 3 y 9 meses | 12/01/2027 | 15/01/2027 | 22/01/2027 |
El plazo del Banco de España termina a las 14:00 (13:00 en Canarias) y puede variar por festivos locales. Fíjate en la letra pequeña: no puedes pedir el mismo día de la subasta. Hay que hacerlo una semana antes por internet.
Cómo comprar Letras del Tesoro
El Tesoro reconoce tres canales: el Banco de España, la web del Tesoro y tu banco o una agencia de valores.
1. Por internet, en la web del Tesoro
Desde el Servicio de Compra y Venta de Valores de la sede electrónica.
- Qué necesitas: certificado digital, Cl@ve o DNI electrónico.
- Hasta cuándo: 7 días naturales antes de la subasta.
- Cómo pagas: solo por transferencia, y el dinero tiene que estar en el Banco de España al menos dos días antes de la subasta.
- Titular: el dinero se te devuelve en la cuenta bancaria que indiques, que debe estar a tu nombre (el mismo titular que la cuenta directa).
2. En persona, en el Banco de España
Con cita previa en una sucursal. Allí abres una cuenta directa: una cuenta de valores (no de dinero) a tu nombre en el registro del Banco de España. Solo pueden abrirla residentes en España. Para una persona física basta el DNI y un justificante de una cuenta bancaria a tu nombre, según el anuncio oficial de la subasta. Puedes pagar en efectivo, con cheque o por transferencia.
3. A través de tu banco o broker
Es lo más cómodo y lo más caro. Tu entidad presenta la petición por ti, pero puede cobrarte por suscripción, custodia o amortización. No te damos cifras porque cada entidad tiene las suyas: pide su folleto de tarifas antes, y calcula si esas comisiones se comen buena parte de los 294 € del ejemplo.
Competitiva o no competitiva
- No competitiva: no indicas tipo. Aceptas el tipo medio que salga. Se adjudica entera siempre que se acepte alguna oferta competitiva y el tipo medio no sea negativo. Máximo 5 millones por persona (no creo que sea tu problema).
- Competitiva: indicas el tipo que quieres, con tres decimales. Si pides más que el marginal, te quedas fuera.
Para un ahorrador normal, la no competitiva es la opción sensata: no tienes que adivinar nada.
¿Y si vendes las Letras antes del vencimiento?
Puedes, por ejemplo desde el propio servicio de compraventa del Tesoro. Pero no recuperas “lo que llevas acumulado”: vendes en el mercado secundario, al precio de ese día.
- Si los tipos han bajado desde tu compra, tu letra vale más y puedes ganar algo extra.
- Si han subido, vale menos y podrías ganar menos de lo previsto o incluso perder.
La diferencia entre lo que pagaste y lo que te dan tributa igual: rendimiento del capital mobiliario en la base del ahorro. Si crees que vas a necesitar el dinero antes, una letra no es el sitio. Tu fondo de emergencia debería estar en algo líquido.
Fiscalidad: sin retención, pero sí a Hacienda
Según la página de fiscalidad del Tesoro:
- La diferencia entre el precio de compra y el de venta o amortización es rendimiento del capital mobiliario.
- Tributa en la base del ahorro del IRPF: 19 % hasta 6.000 €, 21 % de 6.000 a 50.000 €, 23 % de 50.000 a 200.000 €, 27 % de 200.000 a 300.000 € y 30 % a partir de ahí.
- No hay retención a cuenta. Cobras el 100 % al vencer y pagas en la declaración. Ahí tienes una pequeña ventaja de liquidez frente a una cuenta o un depósito, que te retienen el 19 % por adelantado.
Apúntalo: si no te sale en el borrador, inclúyelo tú. Hacienda lo sabe igual.
Letras del Tesoro vs cuentas remuneradas, depósitos y fondos monetarios
| Letras del Tesoro | Cuenta remunerada | Depósito a plazo | Fondo monetario | |
|---|---|---|---|---|
| Tipo | Fijo hasta vencimiento | Variable, suele bajar tras la promo | Fijo hasta vencimiento | Variable, sigue a los tipos del BCE |
| Liquidez | Vendiendo en mercado | Inmediata | Penalización o sin cancelación | Reembolso en pocos días |
| Garantía | Estado español | FGD hasta 100.000 € | FGD hasta 100.000 € | No hay FGD |
| Retención | No | 19 % | 19 % | Solo al reembolsar |
| Condiciones | Ninguna | Nuevos clientes, saldo máximo… | Varía | Comisiones de gestión |
Ejemplo real: Trade Republic anuncia un 3,04 % TAE sobre saldos de hasta 50.000 € para nuevos clientes (su web, consultada el 18/10/2026). Sobre el papel, eso es más que la letra a 12 meses y puedes sacar el dinero cuando quieras. A cambio, es un tipo variable y con condiciones que el banco puede cambiar cuando le apetezca.
Las Letras pueden tener sentido si:
- Quieres un tipo cerrado durante 3 a 12 meses sin depender de promociones.
- Tienes más dinero del que cubren los topes de las cuentas o los 100.000 € del FGD por entidad.
- Prefieres el riesgo del Estado español al de un banco concreto.
Una cuenta o un fondo pueden encajar mejor si necesitas el dinero disponible o te da pereza la burocracia de la cuenta directa.
Compara antes de decidir: tienes el ranking de cuentas remuneradas (abrir Trade Republic), los mejores depósitos a plazo fijo y los mejores fondos monetarios. Y si estás separando dinero para gastos con fecha (seguro del coche, IBI, vacaciones), el Kit Familia Sin Sustos trae huchas para gastos anuales que puedes cuadrar con los vencimientos de tus letras.
Los tipos cambian en cada subasta: revisa la página de resultados del Tesoro antes de pedir. Este artículo es informativo y no constituye asesoramiento financiero.
Preguntas frecuentes
¿Cuánto rentan las Letras del Tesoro ahora mismo?
¿Cuál es el importe mínimo para comprar Letras del Tesoro?
¿Las Letras del Tesoro tienen retención?
¿Puedo vender las Letras antes de que venzan?
¿Cuándo es la próxima subasta de Letras del Tesoro?
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